以太坊价格自2025年8月创下4954.59美元历史高点后，持续进入下行周期，截至2026年4月3日，报价1945.46美元，较高点暴跌60.7%，近乎腰斩再腰斩。2026年一季度成为近八年来表现最差的季度，跌幅达32.8%，2月更是出现单日25%的极端下挫，连续跌破2000美元、1900美元等关键支撑位，成为2018年以来最剧烈的回调阶段。
2026年的下跌节奏呈现明显的阶段性特征，1月至2月是核心杀跌期，2月3日以太坊单日跌幅达25%，创近四年最大单日跌幅，全网爆仓金额超11亿美元，近25万人爆仓，价格从3383美元快速下挫至1824美元，回调幅度约46%。2月16日以太坊正式跌破2000美元心理关口，2月27日单日大跌超5%，最低触及1900美元，月内回撤超40%，2月整体跌幅达19.6%，成为2025年10月以来的持续下跌延续。进入3月，以太坊跌幅有所收窄，全月下跌约21%，但仍未摆脱弱势格局，3月19日再度跌破2100美元，24小时跌幅3.5%，截至3月底，价格在1900-2100美元区间反复震荡，寻找企稳信号。
此次以太坊持续下跌由多重因素共振引发，宏观政策与资金面是核心推手。美联储维持高利率的预期持续强化，2026年3月降息概率仅为4%，高利率环境导致市场流动性收紧，资金从加密等高风险资产转向黄金等避险品种，直接压制以太坊估值。同时，美国特朗普政府将全球进口关税从10%加码至15%，全球贸易战预期升温，风险资产全线承压，以太坊作为高Beta标的首当其冲。机构资金持续流出也加剧了下跌，比特币现货ETF单月净流出超25亿美元，贝莱德等头部机构减持，引发整个加密市场资金撤离潮，以太坊作为第二大加密资产自然受到显著波及。
市场结构与链上行为进一步放大了下跌动能。衍生品市场杠杆多头集中清算，2026年2月以太坊多头爆仓金额超2.5亿美元，合约持仓量从1月初的300亿美元降至2月5日的237亿美元，直降近70亿美元，被动抛售加剧价格下行。Layer2网络的快速发展也分流了以太坊主链的价值，Arbitrum、Optimism等二层网络日交易笔数持续超越主链，费用收入与经济活动向二层转移，改变了ETH的价值捕获逻辑。尽管以太坊链上活跃地址、DeFi锁仓量等基本面指标保持稳健，但价格与基本面的背离仍难以扭转短期下跌趋势。
监管不确定性与技术面破位进一步削弱了市场信心。美国Clarity法案在参议院银行委员会投票延迟，行业监管路径分歧扩大，机构资金入场节奏放缓。香港虚拟资产新规、内地反洗钱新规等合规要求提升，部分中小机构暂时撤离，市场流动性进一步收紧。技术面上，以太坊均线系统形成空头排列，布林带开口收窄，价格贴近下轨运行，2000美元整数关口与周线200日均线双重支撑失守后，进一步触发止损盘，1900美元下方的1800-1850区间成为当前强支撑区域。
