币圈市商，也就是加密货币做市商，是为市场提供持续流动性的专业机构或量化团队，核心工作就是同时挂出买单与卖单，让用户随时能成交、价格更稳定。
简单说，市商就是加密市场的“流动性枢纽”。他们不是普通散户，而是靠资金、算法和风控吃饭的专业玩家。在中心化交易所，市商多为机构；在DeFi里，普通用户质押资产也可成为流动性提供者（LP），本质也是一种做市行为。不管哪种形式，核心逻辑一致：双边报价、赚取价差、承担库存风险。
市商的核心作用体现在三个方面。首先是提供流动性与市场深度，避免出现“想买买不到、想卖卖不出”的尴尬，尤其对小币种和新币至关重要。其次是稳定价格、缩小价差，主流币价差常控制在0.01%–0.1%，让散户交易成本更低。最后是辅助项目冷启动，不少新币上市后流动性极差，项目方会付费请市商做市，维持基本交易盘口，吸引早期投资者。
市商的赚钱模式清晰且多元。最核心的是买卖价差（Spread），低买高卖，薄利多销，靠高频成交累积利润。其次是交易所返佣，因提供流动性获得手续费分成，部分平台返佣比例可观。再者是项目方服务费，与项目方签协议，收取固定费用或代币激励。跨所套利、链上流动性挖矿等也是常见补充收益。
市商并非稳赚不赔，风险同样突出。最大风险是库存敞口风险，价格剧烈波动时，手里的代币库存可能大幅亏损，极端行情下甚至引发连环爆仓。其次是技术与竞争风险，毫秒级报价对算法、服务器和网络要求极高，一旦出现延迟或故障，极易被套利者攻击。另外，DeFi中的无常损失、中心化交易所的合规与拔网线风险，也时刻考验着市商的风控能力。
很多人把市商等同于“庄家”，这是常见误解。传统市商更偏向中性，靠价差稳定盈利；而币圈部分主动型市商确实会与项目方合作，通过拉盘、砸盘收割散户，这属于违规做庄，并非市商的核心定义。区分两者关键看动机：真正的市商赚的是“流动性的辛苦钱”，而庄家赚的是“散户的亏损钱”。
