ICO币是区块链项目通过首次代币发行（InitialCoinOffering）模式发行的加密代币，是项目面向公众募资时推出的数字资产，投资者通常用比特币、以太坊等主流币认购，以此获取项目早期代币。
ICO币的发行依托区块链技术，多数基于以太坊智能合约生成，项目方会发布白皮书说明技术方案、代币用途、分配规则与发展规划，投资者按约定比例兑换新代币，代币可在项目生态内支付、治理或后续上线交易所交易。早期以太坊、Filecoin等项目都曾通过ICO发行代币并完成大额募资，成为行业标志性案例。
ICO币与传统IPO股票有本质区别，IPO代表公司股权，受严格监管且有完善信息披露；ICO币多为项目生态的使用权或功能凭证，不代表项目所有权，早年发行门槛极低、缺乏合规审核，全球监管长期空白，这让ICO一度成为区块链项目快速募资的主流方式，2016至2018年迎来爆发式增长。
高风险是ICO币的核心特征，大量项目无实际技术与落地能力，白皮书造假、团队跑路、空气币乱象频发，投资者极易血本无归。2017年9月，中国央行等多部门明确ICO为非法公开融资并全面禁止，全球多国也陆续出台监管限制，ICO市场迅速降温，后续逐渐被IEO、IDO等更规范的发行模式替代。
如今ICO币已非币圈主流，现存少量相关项目多处于海外合规框架下，普通投资者参与仍面临极高法律与资金风险。判断ICO相关代币价值，需核查项目技术真实性、团队背景、合规资质与落地进展，避免陷入虚假项目陷阱。
