以太坊不存在固定的总量上限，创世区块初始投放7200万枚ETH，当前全网总供应量维持在1.2亿枚区间，流通数量会随增发、销毁、质押持续动态变化，和比特币2100万枚固定上限有着本质区别。很多新手容易混淆总供应量、流通量、质押锁定数量三组概念，想要准确判断以太坊筹码格局，不能只看单一静态数字，需要结合以太坊的发行机制持续追踪链上数据。
以太坊2015年主网上线时，创世区块一次性生成7200万枚ETH，其中绝大多数来自早期公募，剩余部分分配给项目基金会与早期开发人员。在权益证明升级之前，网络依靠矿工挖矿持续产出新ETH，每日新增代币规模较大。2022年合并升级完成后，原有的挖矿奖励彻底取消，仅保留给验证者的质押奖励，新增代币的发行规模大幅下降，年度通胀水平显著收缩，这也是以太坊供给格局最重要的转折点。
2021年伦敦升级落地的EIP1559机制，为以太坊加入代币销毁规则，每一笔链上交易的基础手续费都会直接销毁，永久从网络移除。网络活跃度越高，Gas价格越高，销毁的ETH数量就越多。当单日销毁量超过当日质押新增发行量时，以太坊整体进入通缩状态；链上交易冷清时，新增数量大于销毁数量，网络恢复温和通胀。这种动态调节机制，让以太坊没有办法形成恒定不变的总数量。另外大量ETH被用户质押参与网络验证，质押中的代币暂时无法在市场交易，会进一步缩小实际流通筹码规模。
不少投资者会把实时总供应量当成长期不变的参考指标，这是常见误区。随着二层网络普及，大量交易转移至Layer2执行，主网Gas消耗降低，代币销毁节奏也随之改变。质押解锁机制同样持续影响流通盘，每日会有验证者完成解锁提取代币，也会有新资金持续质押锁仓。想要获取最新准确数值，可以通过区块浏览器实时查询链上统计数据，区分总供应量与自由流通量，避免被过时数据误导。
