以太坊2014年ICO众筹均价约0.308美元，众筹早期最优兑换比例为1枚比特币兑换2000枚ETH，众筹尾声比例下降至1枚比特币兑换1337枚ETH，很多币圈新人容易混淆众筹发行价格与主网上线后的交易价格，两者需要明确区分。以太坊并未在2014年众筹阶段开放转账交易，所有参与认购获得的ETH处于锁定状态，必须等待主网创世区块启动之后才能正常划转，这也是早期不少投资者容易忽略的关键信息。整个预售周期共计42天，起始时间为2014年7月22日，在同年9月2日正式收官，全程仅支持比特币参与认购，不接受法币直接转账，参与门槛最低仅需0.01枚比特币，在当时吸引了全球大量早期加密市场参与者。
很多投资者疑惑，同样是参与以太坊众筹，不同时间段拿到筹码成本差距明显。前14天属于众筹优惠窗口期，1BTC兑换2000枚ETH，按照同期比特币价格折算，单枚ETH成本最低；优惠期结束后，兑换比例线性持续下调，越靠近众筹结束，同等数量比特币能够兑换的ETH数量越少，以此激励社区早期投入。本次众筹最终累计募集31531枚比特币，按照当时行情折合资金约1843万美元，成功售出6010万枚ETH，这部分代币面向公开参与者分发。剩余初始代币分配给以太坊基金会与早期开发贡献者，创世区块诞生时全网初始流通总量达到7200万枚ETH。
不少人会把主网上线时间当成以太坊发行时间，造成价格认知偏差。以太坊主网在2015年7月30日正式启动，也就是行业所说的边境版本，创世区块生成后，众筹参与者才能解锁手中代币。主网上线初期，各大交易所尚未快速上线ETH交易对，很长一段时间场内交易流动性极差。等到ETH正式登陆交易所后，市场交易价格和众筹成本出现明显分化，上线初期盘中价格一度冲高至2.8美元附近，对比众筹均价已经出现数倍涨幅，但早期市场波动极大，后续也经历过多次深度回调，早期投资者并非买入后就能稳定盈利。
回看加密行业发展历程，以太坊这次公开众筹被公认为行业里程碑式融资案例，直接奠定后续大量公链项目代币发售的参考模板。在2014年，区块链行业尚处于发展早期，智能合约概念还未普及，多数参与者仅仅把以太坊当作比特币的衍生山寨币种，并没有预见智能合约、DeFi、NFT生态后续庞大的发展空间。也正因如此，能够长期持有早期ETH筹码的投资者数量十分有限，巨大的早期涨幅背后，同时伴随着漫长持币过程中的心理考验、市场暴跌冲击以及项目技术研发的不确定性。
理清以太坊发行阶段价格，对当下币圈投资者具备重要参考意义，不能单纯依靠早期几十美分的成本简单幻想币种收益。加密市场环境早已发生巨变，如今新项目融资模式、监管环境、市场流动性和十年前完全不同，早期以太坊具备的时代红利很难复制。研究历史发行价格，核心作用是学会区分一级市场众筹成本、主网上线解锁节点、二级市场交易所开盘价三类不同价格维度，避免在搜集币种基础资料时出现概念混淆，建立更加理性的币种价值分析思路。
