EtherFlyer（以飞交易所）是早期以太坊生态知名的订单簿模式去中心化交易平台，2017年底启动开发并于2018年正式上线，诞生于DeFi自动化做市商普及之前，代表了初代链上订单簿DEX的技术探索方向。平台依托以太坊智能合约完成资产托管与交易结算，区别于中心化交易所资金托管模式，用户资产划转、撮合成交逻辑最终由链上合约校验执行。不同于同期多数简易DEX，EtherFlyer采用链下撮合、链上清算的混合架构，订单匹配运算在后端服务器完成，成交结果上链确认，以此平衡以太坊早期网络拥堵带来的交易延迟问题，也是当时少数主打高性能撮合机制的去中心化交易产品。
EtherFlyer核心技术机制围绕混合式订单簿系统搭建，平台搭载硬件加速内存撮合引擎，官方数据显示峰值订单处理速度可达百万级别，以此改善初代DEX普遍存在的成交缓慢、滑点偏高的痛点。用户参与交易时，需要将ERC-20代币转入平台部署的以太坊智能合约，订单信息在链下完成挂单、匹配，一旦买卖订单达成，智能合约自动执行代币划转，所有成交记录永久记录在以太坊区块链可供溯源。平台原生通证TCASH承担生态权益载体，持有者能够享受平台交易手续费分红，同时根据持仓量级获得手续费阶梯减免，这套通证经济设计，也成为早期DEX激励流动性提供者的典型方案。平台原生支持全部以太坊ERC20标准资产，适配浏览器钱包与硬件钱包连接，全程不强制KYC验证，以太坊地址即为交易身份标识。
EtherFlyer主要面向以太坊生态代币交易者，服务早期大量新发行ERC20项目的二级市场流通需求。对于项目方而言，平台上币门槛相对宽松，成为不少初创代币早期流通交易的渠道；普通用户更适合注重资产自主保管、不愿将代币存入中心化平台的交易者。除现货币币交易之外，平台规划搭建跨链交易通道，尝试打通不同公链资产交易通路，但受限于当时跨链基础设施不成熟，相关功能并未大规模落地。相较于同期同类平台，订单簿模式能够提供限价挂单功能，满足交易者自定义成交价格的需求，这也是AMM自动做市模式普及前，链上交易最核心的优势。
EtherFlyer见证了去中心化交易所技术路线的分水岭。Uniswap为代表的自动化做市商DEX快速崛起，无需订单簿、流动性池驱动的交易模式大幅降低用户操作门槛，订单簿型DEX运维成本高、流动性分散的短板持续凸显。受市场环境、生态竞争以及以太坊Gas成本持续上涨多重因素影响，平台后期流动性逐步萎缩，最终停止运营。尽管平台现已不再提供交易服务，但EtherFlyer留下的混合撮合架构、链下匹配链上清算思路，为后续新一代去中心化订单簿交易平台提供了实践是研究早期以太坊DeFi发展历程中不可忽视的代表性案例。
