加密货币期现套利的计算核心是通过买入现货、做空等值期货（或反向操作），锁定基差收益与资金费率收益，扣除交易、借贷、滑点等成本后得到净收益，交割合约看基差收敛，永续合约以资金费率为主要收益来源，精确计算需同步核算头寸价值、资金费率、持有成本与各项费用。
以最常用的永续合约期现套利为例，当资金费率为正时，套利者买入现货并做空等值永续合约，形成delta中性对冲，剥离价格波动风险。假设比特币现货价格为50000USDT，资金费率为0.02%，投入100000USDT，用90000USDT买入1.8BTC现货，剩余10000USDT作为合约保证金，以10倍杠杆做空1.8BTC永续合约。单次资金费收益计算为仓位名义价值乘以资金费率，即90000USDT×0.02%=18USDT，加密市场每8小时结算一次资金费，每日可结算3次，单日资金费收益为54USDT，不考虑费率波动的情况下，年化资金费收益可达19710USDT，对应年化收益率约19.71%，实际操作中需扣除现货与合约的交易手续费，通常合计约0.04%，开平仓双向手续费约80USDT，若持有30天，净收益约1540USDT，年化收益会小幅回落至18.48%。
交割合约期现套利计算则围绕基差展开，基差为现货价格减期货价格，当期货升水且基差覆盖成本时执行正向套利。假设BTC现货价格60000USDT，季度交割合约价格63000USDT，基差3000USDT，套利周期90天。投入60000USDT买入1BTC现货，同时用6000USDT保证金（10倍杠杆）做空1张季度期货合约，总资金占用66000USDT。持有至交割日，期货价格强制收敛于现货价格，此时平仓收益为3000USDT，扣除交易手续费约50USDT、融资利息约1200USDT（按年化8%计算），净收益约1750USDT，对应90天收益率约2.65%，年化收益率约10.7%，若期货贴水则反向操作，卖空现货买入期货，收益计算逻辑一致，但需额外计入借币利息成本。
计算过程中必须精准核算资金占用与成本细节，资金占用包含现货买入本金、合约保证金与备用风控资金，杠杆比例直接影响保证金占用，10倍杠杆只需合约价值10%的保证金，可提升资金利用率，但需防范价格剧烈波动导致的强平风险，通常需预留10%-20%的备用资金。成本项除交易手续费、借币利息外，还需考虑滑点成本，大额开平仓易引发价格滑动，一般按0.05%-0.1%估算，同时要纳入平台资金划转时延、行情断网等隐性成本，这些都会压缩实际套利空间。
期现套利收益计算还需区分静态与动态场景，静态计算基于资金费率或基差不变假设，适合短期套利；动态计算需跟踪资金费率波动、基差变化与价格走势，当资金费率由正转负或基差快速收敛时，及时调整头寸或提前平仓。实操中常用年化收益率对比不同套利机会，公式为（净收益÷总资金占用）×（365÷持有天数）×100%，通过该公式可快速对比不同币种、不同合约的套利性价比，筛选出收益稳定、成本可控的优质套利标的。
