USDT并非绝对稳定，也不等于真实美元，它只是目标锚定美元价格的私人发行稳定币，正常行情下价格贴近1美元，但存在脱锚风险，二者在信用主体、法律属性上有着本质差别，很多币圈交易者容易把市价近似等同于资产完全等价，这也是实际交易中容易踩坑的认知误区。
USDT的价格稳定依靠储备资产加市场套利机制共同维持，发行方Tether公司承诺每发行一枚USDT，都有对应美元计价储备资产作为支撑，储备资产包含美国短期国债、现金等价物等品类，机构用户完成身份核验后，可通过官方渠道按1美元的价格申购赎回USDT。当二级市场USDT价格高于1美元，机构会铸造新的USDT卖出平抑溢价；市价低于1美元时，机构买入USDT向发行方赎回美元，这套套利循环会把价格拉回1美元附近。普通散户无法直接参与官方赎回，只能在交易所、场外市场完成买卖，只能被动接受二级市场的实时报价，这也是普通用户感知风险的关键细节。
虽然大部分时间USDT报价维持在0.998‑1.002美元的狭小区间，但历史上多次出现短暂脱锚，市场恐慌、监管传闻、行业黑天鹅事件，都会引发抛售造成折价。极端行情中USDT曾跌至0.92美元附近，不过依托庞大的市场流动性，多数情况下短时间内完成价格修复。需要认清，这种稳定是市场博弈带来的结果，不是法律强制保障，一旦发行方银行通道受阻、储备资产流动性恶化，就会出现持续性脱锚，不存在永远钉死1美元的技术代码。
USDT和真实美元的核心鸿沟在于信用来源，美元是主权法定货币，由国家信用背书，具备法定清偿效力，受到银行业相关保障体系保护。而USDT是企业发行的链上代币，没有任何国家赋予法定货币地位，价值完全取决于发行企业的履约能力与储备资产质量。即便储备报告定期对外披露，也只是特定时点的资产证明，不等于实时完整审计，无法完全杜绝储备资产流动性不足、资产亏损、企业受监管处罚等潜在风险，这是持有USDT必须正视的底层风险。
很多交易对直接以USDT计价，日常转账、合约、DeFi挖矿都大量使用USDT，不少交易者习惯性把1USDT直接当成1美元使用。但做仓位规划、资金避险时，不能把USDT等同于持有美元现金，大额资金不要长期单一存放USDT，要客观看待它的工具属性，既要利用它转账便捷、流动性强的优势，也不能忽略中心化发行方带来的对手方风险，理性区分市价锚定和资产等价两个完全不同的概念。
