以太坊不存在固定挖矿产出上限，截至当下全网总供应量维持在1.21亿枚区间，其中创世阶段预挖7200万枚，剩余数量为早期工作量证明阶段挖矿产出，2022年网络完成合并升级后，传统挖矿模式彻底消失，不再产生挖矿产出，后续新增代币仅发放给质押验证节点。很多新手容易混淆预挖代币与挖矿产出，创世区块内的7200万枚ETH通过早期众筹分发，不属于挖矿所得，真正依靠算力挖矿产出的代币，全部诞生于2015年主网上线至2022年合并升级这段时间。随着区块奖励多次下调，PoW挖矿阶段的新增代币增速持续放缓，也是总供应量没有快速膨胀的重要原因。
以太坊挖矿产出规则经历过多次调整，主网上线初期单个区块奖励为5枚ETH，后续经过多次协议升级下调区块奖励，长期挖矿过程中持续扩充市场存量。和比特币永久挖矿的模式不同，合并升级彻底终结算力挖矿，这意味着未来不会再有矿工通过显卡产出新的ETH。当下市场经常出现供应量小幅波动，核心来自两方面，一是质押节点持续获得奖励增发新币，二是EIP-1559机制销毁交易基础手续费，一增一减互相抵消，网络活跃度较高时，销毁数量甚至可以超过新增代币，阶段性形成通缩状态。
不少币圈用户会把总供应量、流通量、自由流通量混为一谈，这也是查询以太坊数量时出现数据偏差的主要原因。全网统计的总供应量包含质押锁定的大量ETH，数千万枚代币质押在验证合约中，无法在市场自由交易；流通量代表市面上可转账的全部代币；自由流通量则剔除长期丢失私钥、永久锁定、大额持仓长期不动的代币。各类数据网站统计口径略有区别，数值会存在小幅差异，想要获取实时数量，可以借助链上数据面板持续跟踪增发与销毁动态。
以太坊不会像比特币设置2100万枚硬性上限，合并之后质押增发速率大幅降低，年均新增代币规模远低于挖矿时代。代币稀缺性不再依靠停止挖矿实现，而是依托交易销毁机制动态调节供给。对于交易者而言，单纯关注挖出多少枚ETH参考意义有限，更需要持续观察质押总量、链上Gas消耗、每日代币销毁数据，综合判断供给端变化对行情带来的长期影响。
