稳定币并非绝对稳定，它只能在市场环境平稳、储备资产安全、市场信心充足的前提下维持锚定，一旦遭遇极端行情、储备风险或者集体恐慌，就会出现脱锚，部分类型甚至会直接崩盘归零，这也是币圈投资者必须正视的现实风险。很多普通用户会被稳定币名字误导，默认它等同于法币，认为1枚稳定币就永远等价1美元，但从过往多次市场事件来看，无论是市场占有率最高的中心化法币抵押稳定币，还是曾经风靡一时的算法稳定币，都出现过不同程度的价格偏离，稳定性是有条件的，不存在永远不会破锚的稳定币。
主流法币抵押型稳定币，也就是市场上流通量最大的一类，依靠发行机构存放美元、美债等资产作为储备，承诺实现1比1兑换，它的风险主要集中在储备资产、托管机构以及信息透明度层面。发行机构并非央行，没有国家信用兜底，储备资产会配置短期国债、商业票据、银行存款等品类，当托管银行出现破产危机，或者储备资产出现亏损，就会引发市场恐慌。历史上USDC就因为部分储备存放在破产的硅谷银行，短时间内价格下探至0.87美元，大量用户集中抛售形成挤兑，直到风险事件缓和才重新回到1美元附近。同时储备审计大多为季度或者月度披露，无法做到实时核验，部分发行机构也曾被曝出储备信息造假的处罚记录，储备是否足额，普通用户很难完全核验，这是中心化稳定币与生俱来的短板。
算法稳定币的稳定性更加脆弱，这类币种不依赖足额现实资产抵押，依靠智能合约调节代币供需，借助套利机制维持价格，它的根基完全建立在市场信心之上。最为知名的UST崩盘事件足以说明问题，这套双代币机制在行情正常时，套利者可以抹平小幅价格偏差，一旦出现大额砸盘，稳定币价格跌破锚定值，市场信心快速消散，套利机制直接失效，持有者会集体抛售稳定币，进而疯狂增发配对代币，形成不可逆的死亡螺旋，短短数天之内价格近乎归零，巨额资产直接蒸发。经历这次大型崩盘之后，纯算法稳定币市场份额大幅萎缩，监管层面也对这类项目设置了诸多限制，市面上现存的混合模式稳定币，依旧会残留信心崩塌带来的潜在隐患。
即便是链上超额抵押的去中心化稳定币，同样无法做到万无一失。这类稳定币通过智能合约锁定ETH等加密资产，设置高于代币发行额度的抵押比例，依靠自动清算机制保障资产安全，但加密资产本身波动剧烈，遇到大盘极速暴跌，抵押品价格快速下挫，清算机器人出现拥堵，就会产生坏账风险，进而带动稳定币价格偏离目标锚定价格。除此之外，合约漏洞、预言机故障、交易池流动性枯竭，也会在短时间造成脱锚，不少小型稳定币项目，就是因为合约被攻击，凭空铸造大量无抵押代币，直接导致币价崩盘，普通投资者很难提前甄别这类底层技术风险。
不同类型稳定币只是风险等级存在差异，没有哪一类可以做到百分百稳定。日常交易中看到的1美元价格，是多重外部条件共同维持的结果，投资者需要分清短期流动性脱锚和彻底崩盘两种情况，前者多数在危机缓解后能够修复，后者则会造成本金永久损失。参与币圈交易使用稳定币，不能简单把它当成毫无风险的现金替代品，需要关注发行主体资质、储备资产构成、链上安全审计等关键信息，避开机制设计存在明显缺陷的小众稳定币，以此降低自身的持仓风险。
