以太坊不存在固定的总量上限，当前全球现存ETH总量大约1.2068亿枚，数字处于动态变化之中，和比特币2100万枚恒定上限有着本质区别，不少新手容易混淆两者的供给模型。很多投资者查询行情页面看到的流通量，基本等同于当前全网总供应量，没有大量待解锁的预挖筹码等待流入市场，不过其中接近三成数量被质押锁定用于网络验证，无法直接在市场自由交易。市面上流传的各类以太坊总量固定说法均不实，白皮书从未设定硬性供应天花板，这也是以太坊代币经济最核心的特点。
想要弄懂以太坊数量持续变动的原因，需要理解发行与销毁两套机制。2022年合并升级完成后，以太坊彻底告别挖矿模式，仅向网络验证者发放质押奖励，新增代币产出规模大幅缩减。与此同时，EIP-1559协议会销毁每笔交易中的基础手续费，网络活跃度越高，销毁的ETH数量越多。当每日销毁量超过新增质押奖励时，以太坊进入通缩阶段；链上交易冷清时，则呈现温和通胀，两种状态交替出现，总量也就会随之小幅增减。
区分总供应量、流通筹码、可交易筹码三个概念，是看懂以太坊存量数据的关键。链上统计的总量包含永久丢失的代币，不少早期私钥遗失的钱包内ETH永久无法动用，不会参与市场流转。质押合约内锁定的大量ETH属于协议锁定资产，在开放提款周期内可以解锁，但多数持有者会长期质押赚取收益，短期内不会大量抛售。除此之外，还有一部分ETH锁定在跨链桥、DeFi智能合约当中，进一步收缩市场可自由买卖的浮动筹码，直接观察总量很难判断真实市场供给压力。
供给模型直接影响以太坊长期价值逻辑，无上限总量并不代表代币会无限泛滥。依靠手续费销毁机制调节供需，把通胀水平和网络使用需求绑定，区别于传统固定总量加密货币的叙事。投资者查询数量时，不要单一参考某一个数据，需要结合质押总量、链上销毁数据、长期通胀速率综合判断。同时要留意，各类行情网站的数据会存在小幅统计偏差，想要精准数值，需要依托区块链浏览器读取原生链上数据，避免被非官方汇总数据误导。
